食品企业梦龙冰淇淋公司 Magnum 在阿姆斯特丹、伦敦与纽约上市

当地时间 12 月 8 日，从联合利华分拆而来的梦龙冰淇淋公司（The Magnum Ice Cream Company N.V.）在阿姆斯特丹泛欧交易所、伦敦证券交易所及纽约证券交易所同步挂牌交易，股票代码统一为 “MICC”。这场横跨三大洲的上市行动，标志着历时近 20 个月的联合利华冰淇淋业务拆分计划正式落地，全球冰淇淋行业迎来首个独立上市的 “巨无霸” 企业。

梦龙冰淇淋公司上市首日：市值 78 亿欧元，股价平稳开局

作为今年泛欧交易所规模最大的上市项目，梦龙冰淇淋公司上市当日市值达 78 亿欧元（约合人民币 642 亿元），略低于部分分析师此前预期。阿姆斯特丹市场早盘开盘价为 12.20 欧元，低于 12.80 欧元的技术参考价，但随后股价逐步回升并小幅超越参考价，全天走势平稳，显示资本市场对其基本面的认可。

值得注意的是，此次上市采用分拆直接挂牌模式，不涉及新资金募集，联合利华原有股东通过股权分配直接获得梦龙冰淇淋公司股份。截至上市当日，公司已发行流通普通股 6.12 亿股，每股面值 3.50 欧元，无库存股留存。

分拆背后：联合利华 “减负”，新公司谋 “敏捷”

这场重大拆分始于 2024 年 3 月，联合利华当时宣布计划剥离冰淇淋业务，核心原因在于该板块高昂的生产与仓储成本持续拖累集团整体利润率。联合利华首席执行官 Fernando Fernandez 表示，拆分后集团将聚焦美容健康、个人护理等四大核心业务，通过 “GAP 增长行动计划” 提升资源使用效率。

对新成立的梦龙冰淇淋公司而言，独立运营成为关键诉求。“作为上市公司，我们将更敏捷、更专注地推动增长。” 首席执行官 Peter ter Kulve 在敲钟仪式上强调，此前业务增速和盈利能力未达预期，未来目标是将增速提升 1%-2%，同时弥补 400-500 个基点的盈利缺口。目前公司已完成销售与供应链独立，仅在 IT 系统、部分实体资产等领域与联合利华保持过渡性合作，计划两年内实现完全独立。

冰淇淋行业霸主：21% 全球份额，手握五大畅销品牌

公开数据显示，梦龙冰淇淋公司堪称全球冰淇淋市场的 “隐形冠军”：2024 年营收达 79 亿欧元（约合人民币 666 亿元），调整后 EBITDA 13 亿欧元（约合人民币 110 亿元），全球市场占有率高达 21%。在全球十大畅销冰淇淋品牌中，其旗下和路雪（28 亿欧元营收）、梦龙（18 亿欧元）、Ben & Jerry’s（11 亿欧元）、可爱多（7 亿欧元）等 5 个品牌占据席位，同时掌控全球约 300 万个零售冷柜资源。

在中国市场，公司已完成运营实体切换，原联合利华在华冰淇淋业务全部转入 “梦龙投资（上海）有限公司”。2024 年其在华市占率位居第二，2025 年上半年收入达 2.7 亿欧元，实现双位数同比增长。不过面对蒙牛、伊利等本土品牌的 “高质低价” 竞争，以及高端市场遇冷的行业趋势，公司计划加大社交媒体营销投入以巩固份额。

资本纽带：联合利华保留 19.9% 股份，五年内逐步退出

根据分拆协议，联合利华上市后将持有梦龙冰淇淋公司 19.9% 的股份，最长保留五年，后续将通过有序出售回笼资金，用于支付拆分成本及降低集团净债务。这一股权安排被解读为联合利华对新公司的 “过渡性背书”，同时为其独立发展预留空间。

值得关注的是，联合利华自身股价在当日下跌 7.03%，市值缩水近 90 亿欧元，反映出市场对其剥离核心业务后的增长预期存在分歧。而梦龙冰淇淋公司的长期表现，或将取决于其能否在健康消费趋势下实现产品创新，以及新兴市场的拓展成效。

“我们要引领冷冻零食革命，创造新消费场景。”Peter ter Kulve 透露，公司将聚焦低糖、功能性产品研发，并探索早餐、下午茶等非传统消费场景，试图突破冰淇淋的季节性限制。这场全球冰淇淋巨头的 “单飞” 之旅，已正式拉开序幕。