玛氏公司359亿美元收购 Kellanova 零食业务, 成为全球第三大零食巨头企业

当地时间 12 月 11 日，美国玛氏公司正式完成对休闲食品巨头 Kellanova 的收购，359 亿美元（约合 2534 亿元人民币）的交易对价，创下近十年全球包装食品行业并购纪录。这场历时 16 个月的资本整合，让德芙巧克力、M&M’s 与品客薯片、Cheez-It 奶酪饼干成为 “同门”，全球零食市场正式迈入百事、亿滋、玛氏 “三足鼎立” 新阶段。

据悉，此次收购始于 2024 年 8 月，玛氏以每股 83.50 美元的全现金支付，较 Kellanova 此前 30 个交易日加权平均股价溢价 44%。为支撑交易，玛氏于 2025 年 3 月发行 260 亿美元投资级债券，融资规模位列全球历史第八大并购融资。交易期间，双方累计完成 28 项全球监管许可，欧盟委员会的审查曾因数据提交问题暂停两个月，最终玛氏以 “产品无直接竞争” 的互补性论证获得无条件批准，加之 2024 年 11 月 Kellanova 股东全票通过，12 月 11 日交易正式交割，Kellanova 股票从纽交所退市。

整合后，玛氏零食业务将形成 “甜咸通吃” 的全品类矩阵：旗下拥有 9 个年销售额超 10 亿美元的品牌，覆盖巧克力、薯片、饼干、谷物等七大品类，年收入预计达 360 亿美元，全球市场份额从 4% 提升至 6%，跃居行业第三。运营层面，Kellanova 原芝加哥总部将保留，玛氏承诺三年不关闭核心生产基地，保障 2.3 万名员工就业，并将 Kellanova 研发预算提升 30%。

此次并购也是玛氏应对行业趋势的战略布局：Kellanova 旗下 RXBAR 蛋白棒等健康品类，填补了玛氏在营养零食领域的空白；其覆盖 180 个国家和地区的渠道网络，将与玛氏在华 36 年深耕的资源形成互补，业内预计品客薯片等品牌将借助玛氏渠道加速下沉。

行业分析指出，目前百事以 12% 市场份额居首，亿滋以 8% 紧随其后，玛氏的加入将重塑竞争规则。对中国市场而言，品客需突破乐事主导的薯片市场格局，Cheez-It 等产品也需适配本土口味，玛氏的全链条优势与本土化挑战并存。