燕京啤酒 2025 年报出炉，全年分红超8亿元，企业营收与净利创下新高

2026 年 4 月 14 日，北京燕京啤酒股份有限公司（000729.SZ）发布 2025 年年度报告，报告经中兴华会计师事务所审计并出具标准无保留意见。公司全年实现营收、净利润、毛利率、现金流全面突破，大单品战略、产品结构升级、数字化与绿色化协同发力，“十四五” 圆满收官，为 “十五五” 开局筑牢基础。

一、核心财务：业绩全面新高，盈利质量显著提升

1. 关键指标

• 营业总收入：153.33 亿元，同比 + 4.54%

• 归母净利润：16.79 亿元，同比 + 59.06%

• 扣非净利润：15.22 亿元，同比 + 46.30%

• 经营活动现金流净额：27.22 亿元，同比 + 6.78%

• 毛利率：43.56%，同比 + 2.84 个百分点

• 基本每股收益：0.596 元，同比 + 58.93%

• 加权平均净资产收益率：11.07%，同比 + 3.65 个百分点

2. 季度表现

• Q1：营收 38.27 亿元，净利润 1.65 亿元

• Q2：营收 47.31 亿元，净利润 9.38 亿元（旺季主力）

• Q3：营收 48.75 亿元，净利润 6.68 亿元

• Q4：营收 19.00 亿元，净利润 - 0.91 亿元（淡季减亏）

3. 利润分配：年度双分红，回馈力度加大

• 前三季度分红：每 10 股派 1 元（含税），已实施

• 年度分配预案：每 10 股派 2 元（含税），以 28.19 亿股为基数

• 全年累计分红：每 10 股派 3 元（含税），合计约 8.46 亿元，占归母净利润 50.36%

• 上市以来累计分红近 48 亿元

二、经营核心：销量稳增，U8 领跑，结构持续上移

1. 销量与产能

• 啤酒总销量：405.30 万千升，同比 + 1.21%，增速高于行业约 2.4 个百分点

• 生产量：402.34 万千升，同比 - 0.16%

• 库存量：10.60 万千升，同比 - 21.83%，库存健康

• 全国布局：19 省布局 61 家控股子公司、30 余个生产基地，实际产能 612 万千升

2. 大单品与产品结构

• 燕京 U8：销量 90 万千升，同比 + 29.31%，占总销量超 20%，核心增长引擎

• 中高档啤酒：营收 92.63 亿元，占啤酒收入 68.27%，同比 + 1.26pct

• 普通啤酒：营收 43.05 亿元，占比 31.73%

• 新品：全麦拉格燕京 A10 于 2026 年 3 月上市；狮王精酿、国风特色产品矩阵完善

• 非啤酒：九龙斋酸梅汤、倍斯特汽水、饮用水、纳豆等稳步推进

3. 渠道与市场

• 传统渠道：营收 127.29 亿元，同比 + 1.92%，占比主导

• KA 渠道：营收 4.93 亿元，同比 + 1.28%

• 电商渠道：营收 3.47 亿元，同比 + 35.83%，增速亮眼

• 经销商：年末 8832 家，较年初净增 200 家，渠道覆盖深化

• 区域：华北占比 53.77%、华南 25.32%、华东 8.95%、华中 7.63%、西北 4.33%，全国化均衡推进

三、运营亮点：精益管理、研发、治理、ESG 全面升级

1. 成本与费用优化

• 管理费用：15.00 亿元，同比 - 4.49%，效率提升

• 销售费用：17.00 亿元，同比 + 7.15%，支撑品牌与渠道

• 财务费用：-1.99 亿元，利息收入覆盖支出

2. 研发投入加码

• 研发费用：4.05 亿元，占营收 2.64%

• 完成狮王精酿茉莉白啤、糖葫芦酸小麦、燕京 9 號限定款等上市，多项专利与行业标准落地

3. 治理与荣誉

• 获 2025 年中国上市公司内部控制最佳实践案例（最高等级）

• 深交所信息披露 A 级，ESG 评级行业领先

• 15 家工厂获评国家级绿色工厂

4. 子公司表现

• 桂林漓泉：净利润 8.35 亿元，核心利润支柱

• 福建惠泉：净利润 8014 万元，区域稳健

四、行业与战略：存量竞争中提质增量

1. 行业格局

2025 年全国规模以上啤酒产量 3536.0 万千升，同比 - 1.1%；行业进入存量竞争、结构升级、集中度提升阶段，高端化与精细化成为主线。

2. 增长驱动

• 产品升级：中高档占比提升，毛利率上行

• 大单品爆发：U8 持续高增，拉动规模与利润

• 精益运营：供应链、数字化、费用管控协同提效

• 全国化深耕：双百工程推进，基地稳固、弱势改善、空白突破

3. 2026 年 “十五五” 开局计划

• 坚守一核两翼（啤酒为核，饮料与健康饮品为翼）

• 做强 U8、A10 等大单品，加速高端化与全国化

• 数字化、绿色化赋能全链条，提升新质生产力

• 强化治理与股东回报，力争稳中有进

五、风险提示

• 市场竞争加剧、原材料价格波动

• 子公司管理、环保政策趋严、食品安全与质量管控

六、结论

燕京啤酒 2025 年以利润增速远超营收、毛利率持续上行、现金流充沛、分红加码交出高质量答卷。在啤酒行业存量竞争中，公司凭借大单品战略、结构升级、精益管理、全国化渠道实现量效齐增，“二次创业、复兴燕京” 成效显著。2026 年作为 “十五五” 开局之年，高端化与全国化提速有望延续增长韧性。

数据来源：燕京啤酒 2025 年年度报告（公告 2026-11），内容仅供参考。